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7月經濟多項指標同比增速回落,制造業投資加速修復

8月16日,國家統計局公布了7月份主要經濟數據,生產、消費等多項指標的同比增速放緩,且低于市場預期。然而,頗具亮點的是,制造業投資增速在加快,日常消費類和升級類商品銷售增勢良好,同時物價水平保持平穩,貿易結構繼續改善。


國家統計局新聞發言人付凌暉表示,7月份,受外部不確定因素增加和國內汛情、疫情影響,部分主要指標增速有所回落,但是從累計來看,主要宏觀指標仍處在合理區間,經濟總體延續了恢復態勢。下階段,經濟恢復態勢會持續。


東吳證券首席經濟學家任澤平團隊認為,大宗商品通脹的高點已現,經濟將逐季放緩,現在處在經濟周期的滯脹后期和衰退初期,今年下半年到明年上半年是兩期轉換時點,貨幣寬松周期的時間窗口正在打開?!皩ξ磥斫洕滦袎毫σ泄烙嫼蜏蕚?,建議貨幣政策結構性寬松,財政政策發力新基建?!?/span>


多項指標同比增速回落


7月份,全國規模以上工業增加值同比增長6.4%,比6月份回落1.9個百分點;社會消費品零售總額34925億元,同比增長8.5%,比6月份回落3.6個百分點;1-7月份,全國固定資產投資(不含農戶)同比增長10.3%,比1-6月份回落2.3個百分點,這幾項數據低于市場預期。


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圖/來自澤平宏觀


消費同比增速超預期回落,汽車消費是最大的拖累。7月份,汽車消費同比增速由4.5%下降至-1.8%,下降幅度為6.3個百分點;而除汽車外的消費品零售同比增速由13.1%回落至9.7%,下降幅度為3.4個百分點。不過付凌暉指出,從1-7月份數據來看,多數商品類別保持增長、基本生活類和升級類商品較快增長、網上零售增勢穩定。


據數據顯示,1-7月份,限額以上商品零售額中,18類商品零售額兩年平均均實現增長,其中9類商品兩年平均增速超過10%?;旧铑惖募Z油食品、日用品類,升級類的金銀珠寶和體育娛樂用品類的兩年平均增速均為兩位數?!跋M整體上保持穩步恢復態勢,”付凌暉說,雖然7月份由于受到部分地區的強降雨和一些地方散發疫情影響,社會消費品零售總額同比增速和兩年平均增速都比上月有所回落。


付凌暉表示,受短期因素影響,市場銷售有所放緩,但是消費恢復態勢有望持續。隨著疫苗接種的不斷擴大,精準防控的有效實施,消費市場有望保持總體穩定。還要看到,就業擴大、居民收入增加也有利于消費能力的提高,消費能夠總體保持穩定恢復態勢。


制造業投資在加速修復


盡管如此,7月經濟數據仍不乏閃光點,其中制造業投資增速加快。前7個月,制造業投資同比增長17.3%,兩年平均增長3.1%,比1-6月份加快1.1個百分點。向后看,制造業企業利潤穩定增長,疊加企業預期較為穩定,制造業投資將有望保持穩定增長。


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圖/來自澤平宏觀


可見制造業投資在加速修復,一是高技術產業投資繼續保持高增長,尤其是芯片等“卡脖子”領域投資的增加,如高技術產業投資同比增長20.7%,兩年平均增長14.2%;二是設備技術改造投資增速的加快;三是與出口相關領域投資增速的提高,如海外疫情繼續,年內我國出口仍將保持較好態勢,刺激相關產業的投資。


但不利因素的是,7月以來,由于大宗商品價格漲勢有所抬頭,中下游企業面臨著成本上升和需求下降的雙重擠壓,目前已進入被動補庫存狀態,預計繼續擴大投資的意愿不強,所以7月BCI(企業經營狀況指數)企業投資前瞻指數已從73.6下滑到69.9。但中央政治局會議要求“引導企業加大技術改造投資”,后續技改投資或將加速。


付凌暉稱,制造業企業利潤保持較快增長,同時企業預期總體穩定,有利于制造業投資增長。今年是“十四五”規劃實施的第一年,“十四五”規劃的一些重大項目也會陸續啟動建設。


多位市場人士表示,對于7月數據最直觀的感受是受全球疫情持續演變、國內疫情多點散發以及自然災害影響,經濟下行壓力驟然加大。付凌暉表示,綜合來看,下半年我國經濟仍然會保持穩定恢復的態勢,主要宏觀指標會保持在合理區間,發展質量會繼續提升。7月底中央政治局會議已經對下半年工作作了全面部署。下階段關鍵是落實好黨中央、國務院決策部署,促進經濟穩定恢復,推動高質量發展。


備注:上述相關數據材料均來自國家統計局官方網站。




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